Рынок
IPO демонстрирует рост активности, однако прогнозы остаются
неопределеннымиПо данным квартального отчета компании «Эрнст энд Янг» по
активности на глобальном рынке IPO, во втором квартале рынок IPO
продемонстрировал рост: по сравнению с предыдущим кварталом количество сделок
IPO увеличилось с 52 до 76. Стоимость транзакций выросла в семь раз – с 1,4
млрд. долларов США до 9,9 млрд. долларов США. Тем не менее по сравнению с
уровнем 2008 года, когда было проведено 269 сделок IPO стоимостью 38,2 млрд.
долларов США, активность продолжает оставаться на низком уровне.
Росту показателей в этом квартале способствовала сделка, проведенная
бразильской VisaNet (3,7 млрд. долларов США, крупнейшее IPO в мире в этом году и
самое значительное в истории Бразилии), а также IPO металлургической компании
China Zhongwang Holdings Ltd (1,3 млрд. долларов США) и Vodafone Qatar (0,95
млрд. долларов США). На указанные размещения пришлось 60% мирового капитала,
привлеченного в ходе IPO во втором квартале. В результате доля Бразилии и Китая
в мировом объеме капитала, привлеченного во втором квартале, составила две
третьих.
Как и в первом квартале, наибольшую активность проявили компании Южной Кореи:
они провели 17 сделок IPO (в первом квартале ? 8). Второе и третье места
занимают Китай и Канада, они провели 13 и 9 сделок IPO, соответственно. В этом
квартале истек срок действия девятимесячного запрета на проведение IPO на
Шэньчжэньской фондовой бирже; первой компанией, осуществившей IPO по его
окончании, стала Guilin Sanjin Pharmaceutical. В США также наблюдалось оживление
активности: в первом квартале была проведена всего одна сделка IPO, а во втором
– уже восемь, из которых шесть вошли в двадцатку самых крупных первичных
публичных размещений во втором квартале 2009 г. На долю развивающихся стран
пришлось 53 из 76 IPO, проведенных в этот период в мире.
В этом квартале существенно повысилась пороговая стоимость десяти крупнейших
IPO в мире, увеличившись с 12,0 млн. долларов США до 171,3 млн. долларов США,
однако по сравнению с прошлым годом (848,6 млн. долларов США) показатель все еще
на низком уровне.
Джил Форер, директор международной практики «Эрнст энд Янг» по оказанию услуг
в области IPO, отмечает: «Во втором квартале мы стали свидетелями оживления
активности, однако уровень привлеченного капитала составляет лишь небольшую
часть того, что было выручено в прошлом году. Появились первые признаки
возобновления экономического роста после достижения нижнего предела в результате
спада, однако восстановление скорее всего будет длительным и будет зависеть от
региональных особенностей. Рынок IPO обычно следует макроэкономическим
тенденциям, однако реагирует на них с небольшой задержкой. Прежде для
восстановления после экономического спада рынкам требовался срок не менее
четырех-шести кварталов».
Джил Форер добавляет: «Однако в период после рецессии обычно проводятся
наиболее успешные IPO. Ведь компании в течение спада проходят настоящее
стресс-тестирование и успешно демонстрируют гибкость и устойчивость своей модели
ведения бизнеса. Это удачное время для динамично развивающихся коммерческих
предприятий. И высокий уровень активности на фондовых биржах по всему миру,
наблюдавшийся во втором квартале, привел к возобновлению интереса компаний к
проведению IPO».
Лидерами по количеству проведенных сделок являются промышленные
компании (16); производители материалов (14); финансовые учреждения
(10) и компании сферы высоких технологий (10). Из-за низкого уровня привлеченных
средств, три ведущие отрасли по объему привлеченного капитала отражают три
крупнейших сделки IPO. На долю компаний финансового сектора (3,8 млрд. долларов
США), производителей материалов (1,8 млрд. долларов США) и телекоммуникационных
компаний (1,2 млрд. долларов США) приходится 70% всего привлеченного
капитала.
За год, завершившийся 30 июня 2009 года, тройка крупнейших фондовых
бирж-лидеров по количеству IPO выглядела следующим образом: Корейская фондовая
биржа KOSDAQ (24); Гонконгская фондовая биржа (14) и Нью-Йоркская фондовая биржа
(7). Лидерами по объему привлеченных средств за тот же период стали Фондовая
биржа в Сан-Паулу (BOVESPA) в Бразилии, осуществившая одну сделку IPO (компания
VisaNet, 3,7 млрд. долларов США); Гонконгская фондовая биржа (2,5 млрд. долларов
США) и Нью-Йоркская фондовая биржа (1,7 млрд. долларов
США).
Дополнительные размещения
Завершение дополнительных размещений компаний, уже перешедших в разряд
публичных, иногда рассматривается как показатель оживления рынка IPO. С
первого по второй квартал количество подобных сделок увеличилось
более чем на 100% (с 612 до 1361). Аналогично вырос и размер привлеченного
капитала (с 101,1 млрд. долларов США до 284,2 млрд. долларов США). Тем не менее,
такая картина была по большому счету обусловлена деятельностью финансовых
институтов, которые стремились провести рекапитализацию и улучшить показатели
баланса.
Кроме ситуации на рынке дополнительных размещений, в отчете компании
«Эрнст энд Янг» о тенденциях на рынке IPO в 2009 году также говорится, что
рыночные аналитики часто ссылаются на следующие индикаторы, являющиеся, по их
мнению, показателями возрождения рынка IPO: приток средств на фондовый рынок,
готовность инвесторов к приобретениям, более благоприятный прогноз в отношении
корпоративных прибылей, восстановление рыночных оценок, признаки роста бизнеса и
потребительских расходов в связи с притоком ликвидности, успешные трансакции на
открытом фондовом рынке, включая сделки выделения/отделения от существующих
крупных публичных компаний и проведение новых IPO по инициативе компаний
венчурного капитала / фондов прямых инвестиций.
О компании «Эрнст энд Янг»
«Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита,
налогообложения и права, сопровождения сделок и консультирования. Компания
насчитывает около 135 тысяч сотрудников во всем мире.
