Вместе с тем Fitch поместило под наблюдение в список Rating Watch «Позитивный» приоритетный необеспеченный рейтинг Нафтогаза «C», сообщает международное агентств Fitch Ratings. При этом рейтинг возвратности активов по приоритетному необеспеченному долгу находится на уровне «RR4».
Данные рейтинговые действия последовали за получением подтверждения от «Нафтогаза» о том, что держатели облигаций на собрании 19 октября 2009 г. проголосовали за предложение компании по реструктуризации.
Ключевые условия предложения о реструктуризации включают обмен существующих облигаций (представляющих собой участие в кредите) на новые облигации (прямые обязательства эмитента) с продлением срока на 5 лет.
Кроме того, предусматриваются купонная ставка в 9,5 %, государственная гарантия, наступление перекрестного дефолта по задолженности «Нафтогаза» и суверенному долгу Украины при превышении уровня в 25 тыс. долл., равенство по очередности исполнения с необеспеченными долговыми обязательствами компании и государства, а также события дефолта, в том числе попытки правительства оспорить силу государственной гарантии.
Условия новых облигаций включают дополнительную эмиссию облигаций в рамках данной серии, и правление «Нафтогаза» приняло решение, в котором указывается намерение выпустить облигации на общую сумму 1,65 млрд долл. Данная сумма будет достаточной для рефинансирования еврооблигаций на сумму 500 млн долл. и банковских кредитов «Нафтогаза», номинированных в долларах США (приблизительно 1,1 млрд долл.).
Ожидаемый рейтинг новых облигаций, вероятно, будет соответствовать рейтингу поручителя, если исходить из того, что условия гарантии останутся неизменными, отмечают в Fitch.
Украина в настоящее время имеет рейтинг B/прогноз «негативный». После присвоения рейтинга новым облигациям рейтинг существующих облигаций будет отозван Fitch.
В будущем какие-либо рейтинговые действия со стороны агентства будут зависеть от осуществления предложения о реструктуризации, которое, в свою очередь, зависит от выполнения нескольких условий, таких как подписание договора о гарантии поручителем (Кабинетом министров Украины в лице министра финансов).
Также должны быть пересмотрены сроки по «кредитам от третьих сторон», включая кредиты от иностранных банков. Хотя «Нафтогаз» может отказаться от этого условия, по мнению Fitch, после успешного голосования о реструктуризации облигаций иностранные кредиторы (по двусторонним соглашениям), вероятно, согласятся на предложение о реструктуризации, включающее государственную гарантию.
После осуществления данного предложения о реструктуризации, Fitch, скорее всего, предпримет рейтинговое действие с целью исключения рейтингов из списка Rating Watch «позитивный», хотя в результате РДЭ «Нафтогаза» вряд ли будет повышен до уровня выше «CCC».
Напомним, 19 октября 2009 г. НАК «Нафтогаз Украины» сообщил о том, что свыше 93% владельцев еврооблигаций «Нафтогаз Украины» на 500 млн долл. со сроком погашения 30 сентября 2009 г. проголосовали за поддержку программы обмена этих ценных бумаг на новые с погашением в сентябре 2014 г., гарантией правительства и с увеличенной с 8,125 % до 9,5 % доходностью.
Расчетный день по новым облигациям запланирован на 29 октября 2009 г. «Нафтогаз Украины» отметил также прогресс в переговорах с инвесторами по двусторонним кредитам (на сумму свыше 1 млрд долл.).
